核心观点
市场分析
图片来源于网络，如有侵权，请联系删除
期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4210元/吨（较前一交易日变动-229元/吨，幅度-5.16%），EG华东市场现货价4300元/吨（较前一交易日变动-215元/吨，幅度-4.76%），EG华东现货基差（基于2505合约）59元/吨（环比+10元/吨），4月去库预期，基差有所走强。受到原油下跌影响，周一MEG盘中跌停。
生产利润方面：乙烯制EG生产利润为-67美元/吨（环比-7美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为-225元/吨（环比-40元/吨）。
图片来源于网络，如有侵权，请联系删除
库存方面：根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为80.0万吨（环比+1.5万吨）；根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为70.0万吨（环比+0.3万吨）。本周主港计划到港总数12.1万吨，上周实际到港11.4万吨，隐性库存小幅去化下，上周EG主港小幅累库，本周到港计划中性，港口库存预计维持平稳。当前库存处于近五年季节性中位水平，同时隐性库存依旧偏高，关注平衡表去库对港口库存的传导。
图片来源于网络，如有侵权，请联系删除
整体供需逻辑：在美国对全球加征关税以及OPEC+增产的背景下，原油价格大幅下挫，拖累化工品氛围，关注宏观政策进一步变动。基本面方面，4月随着装置检修逐步兑现，EG国内供应预计将有所回落；海外一季度中东、北美装置检修集中，中国对所有自美国进口商品加征34%反制关税，EG进口可能受到影响，关注进口来源替代方向。需求端，近端聚酯负荷回升预期，但持续时间上仍受终端弱订单和高库存拖累，中期减产预期和关税政策负面影响压制市场心态。整体看来，当前EG库存处于近五年季节性中位水平，4月存在一定去库支撑，但是聚酯工厂隐性库存依旧偏高，或形成一定缓冲，实际港口库存去化能否兑现需要关注隐性库存变动。
策略
单边：受到关税政策和原油下跌影响，短期偏弱表现，等待市场情绪企稳
跨期：无
跨品种：无
风险
原油价格波动，煤价大幅波动，中美宏观政策超预期
免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。
推荐阅读：