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国内产量逐步上提 MEG短期上行空间有限 跟随原油波动

【现货方面】

国内产量逐步上提 MEG短期上行空间有限 跟随原油波动
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昨日乙二醇价格重心大幅下挫,场内出货意向较浓,基差走弱明显。夜盘乙二醇价格震荡下行,现货市场交投一般,基差持稳为主,本周现货商谈在05合约贴水5元/吨至平水附近,个别高挂成交基差稍好;早间开盘后,市场传言连云港乙烯裂解装置检修时间推迟,基差走弱明显,本周现货商谈至05合约贴水10-15元/吨附近,下周现货商谈至05合约贴水5-10元/吨附近,3下期货基差在05合约升水5-7元/吨附近;午后,市场又传出沙特装置重启消息,基差再度走弱,本周现货成交至05合约贴水20-21元/吨,3下期货在05合约升水3-4元/吨附近成交。期现商卖近买远操作,远月期货基差强于近期现货。

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【供需方面】

供应:乙二醇整体开工68.19%(+2.21%),其中煤制乙二醇开工59.14%(-2.45%)。

库存:华东主港地区MEG港口库存约80万吨附近,环比上期持平。

需求:年后聚酯检修装置逐步开启,截至2月18日国内聚酯负荷略升至80.1%附近,后续负荷将陆续提升。昨日江浙涤丝价格持稳为主,产销整体偏弱。聚酯原料成本继续回落,涤丝现金流效益改善,目前下游开工率仍处于缓慢恢复阶段,考虑到聚酯工厂春节期间累库不少,后续库存需要去化,涤丝价格预计偏弱震荡。

【行情展望】

乙二醇国内开工率提升明显,连云港一套90万吨/年乙二醇装置按计划将于近期重启,2-4月国内产量预计较高,叠加沙特一套38万吨/年的乙二醇装置已处于正常运行中,使得进口量或增加,对乙二醇盘面形成压制,因此,乙二醇短期上行空间有限。中期来看,预期1-2月份的到船及进口量将降至历史低值,1季度乙二醇进口缩量依然明显,尽管2-4月国内产量预期较高,但下游聚酯3-4月预计维持高开工,2月预期累库,3月去库,一季度整体去库,在供需好转预期下,乙二醇走势整体震荡偏强。策略上,EG05可在回调后逢低做多,关注4550-4600支撑。

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