【策略摘要】
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MEG逢高做空套保。近期合成气制EG负荷逐步恢复中，另外环氧市场走货压力逐步增加，部分非煤装置由EO切换回EG，当前EG负荷达到年内高位，供应压力将陆续兑现；需求端，当下聚酯开工依旧维持高位，但织造以及加弹负荷逐步走弱，12月聚酯负荷预计也将加速转弱。综合来看，中期供增需减，但短期新疆煤制发货和港口进口到货延期，在需求支撑下港口尚未开始累库，显性库存低位对市场价格仍有支撑，关注港口库存回升情况以及中东装置检修动态。
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【核心观点】
【市场分析】
EG现货基差（基于2501合约）48元/吨（+1）。
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生产利润及国内开工，原油制EG生产利润为-885元/吨（-33），煤制EG生产利润为192元/吨（-33）。
库存方面，根据CCF周一发布的数据，华东主港地区MEG港口库存预估约在53.7万吨附近，环比上期（11.18）下降9.1万吨，上周主港到货总数约9.6万吨，港口库存下跌幅度超预期，对EG形成支撑，下周主港计划到港总数9.5万吨，其他港口3.9万吨。
【策略】
MEG逢高做空套保。
【风险】
原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，中东计划外检修超预期。
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